Walmart, Soriana y Chedraui son los posibles compradores de la Comercial Mexicana

México, 19 Ene. (Notimex).- Walmart, Soriana y Chedraui podrían ser los interesados locales en participar en la posible venta o asociación de la Comercial Mexicana, de acuerdo con Grupo Financiero Ve por Más (Bx+).

Ello luego de que el pasado viernes Comerci dio a conocer mediante un comunicado enviado a la Bolsa Mexicana de Valores que ha tenido acercamientos con algunos grupos nacionales y extranjeros interesados en alguna asociación y/o venta estratégica de la compañía.

De acuerdo con el analista de la institución financiera, Juan Elizalde, el impacto de esta noticia es positivo para los accionistas, ya que tradicionalmente transacciones de este tipo se realizan con un premio respecto del precio de mercado, tal como lo refleja el precio de la acción el viernes, que subió 4.2 por ciento.

Sin embargo, señala, es importante considerar que debido a que el precio actual es prácticamente 8.8 por ciento superior a su Precio Objetivo de 2014, de no concretarse la venta se daría un ajuste (baja).

Destaca que entre los posibles compradores en el mercado local podrían estar "naturalmente", sus competidores: Walmart, Soriana y Chedraui.

En el caso de Walmart, expone que desde el punto de vista financiero es viable, ya que el valor de mercado de Comerci es de una décima parte del de Walmex y a nivel de apalancamiento no sería preocupante.

Sin embargo, advierte, podría tener la negativa de la Comisión Federal de Competencia Económica, ya que la compañía tendría más del 50 por ciento de participación en el mercado de las cadenas de autoservicios en México.

Para Soriana, señala, la transacción sería muy compleja, dado que su valor de mercado es similar al de Comerci (1.3 veces), por lo tanto de realizar esta transacción a través de deuda aumentaría su nivel de apalancamiento a 5.5 veces, lo cual es un nivel preocupantemente alto.

En tanto, refiere, en el caso de Chedraui, la situación aún sería más difícil, dado que el valor de Comerci es aún mayor al de Chedraui (1.4 veces), por lo tanto de realizar la transacción implicaría elevar su apalancamiento a 7.8 veces, un nivel francamente peligroso que no se espera que la administración estuviera dispuesta a aceptar.

No obstante, no descarta otros grupos que pudieran presentar interés en Comerci, sean o no inversionistas del sector.

Por el lado de los compradores internacionales, comenta que podrían estar interesados, debido a que han mostrado su intención de participar y/o incrementar su exposición en México, empresas como HEB, Cencosud, Falabella y Carrefour.

EXTRANJEROS CON MÁS POSIBILIDADES

Ante la posible venta o asociación de Comercial Mexicana, las cadenas de autoservicios nacionales quedarían "fuera de la jugada", ya que acumularían una participación mayoritaria del mercado, lo que podría dar paso a empresas extranjeras, coincidieron analistas.

Para el especialista de Ve por Más (B*+), Juan Elizalde, quizá sus competidores en México estarían interesados, pero ninguna tiene "las de ganar".

En su opinión, Soriana y Chedraui no son viables financieramente, toda vez que recurrirían al endeudamiento y sería muy riesgoso el incremento en su apalancamiento.

En el caso de Walmart, expuso a Notimex, si bien financieramente es posible la operación, lo más probable es que la Comisión Federal de Competencia Económica (CFCE) no le permita la compra, ya que tendría más de 51 por ciento del mercado de autoservicio en México.

La analista de Intercam, Alejandra Marcos, dijo al respecto en entrevista que es muy difícil que la CFCE autorice la compra por parte de una de las cadenas mexicanas, porque sería una cadena comercial muy grande, por lo que lo más probable es que de concretarse la venta o asociación sea con un participante extranjero.

Comentó que los fundamentales de Comercial Mexicana son favorables, ya que fue la que mejores resultados presentó en los primeros nueve meses de 2013 y casi ya no tiene apalancamiento, pues liberó su deuda con el pago de Costco.

"Es una cadena comercial muy sólida, tiene crecimientos a mismas tiendas, en totales está bien y sin duda se antoja, la duda es el precio, ahí es donde veremos si se la puede quedar alguien", afirmó.

El pasado 17 de enero, la cadena de supermercados Comercial Mexicana confirmó que ha tenido acercamientos con algunos grupos extranjeros y nacionales interesados en una asociación o venta estratégica.

De acuerdo con la empresa, se explora esas opciones como alternativas que eventualmente puedan maximizar el patrimonio de sus accionistas en el corto y largo plazos.

En información enviada a la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), expuso que al encontrarse en fase preliminar, tales acercamientos no tienen carácter vinculante para ninguna de las partes involucradas.